Превед, инвестор. Кому государство продаст «Лесту»?
Есть новости, которые читаешь и думаешь: ну окей, компания продаётся, бывает. А есть новости, после которых хочется поставить кружку на стол, отодвинуть клавиатуру и сказать: погодите-ка. А кому?
Вот с «Лестой» сейчас примерно такая история.
Напомню диспозицию для тех, кто последние полтора года провёл в рандоме, матерясь на союзников. В 2025 году «Леста», управляющая российскими «Миром танков», «Миром кораблей» и «Танками Blitz», перешла государству. Сейчас над активами стоит принадлежащее Росимуществу АО «Айти Технологии», а руководит этой конструкцией Борис Добродеев — человек, ранее возглавлявший VK.
Проходит чуть больше года, и 3 сентября 2026-го замминистра финансов Алексей Моисеев сообщает: «Лесту» собираются продать уже этой осенью.
Причём формулировочка там прекрасная. Не «будем искать покупателей». Не «изучаем возможность приватизации». Не «может быть проведён конкурс». Нет. Речь идёт о прямой продаже заинтересованному инвестору, а саму сделку Минфин рассчитывает провести уже в сентябре–октябре. Осталось, как выразился Моисеев, решить вопросы «юридической техники».
И вот тут мой внутренний аффтар немножко сказал: гы.
Потому что когда тебе говорят, что через несколько недель состоится прямая продажа «заинтересованному инвестору», возникает вполне логичный вопрос: а этот инвестор точно только вчера утром проснулся, выпил кофию и внезапно решил — «а не купить ли мне сегодня “Мир танков”?»
Тем более речь идёт не о палатке с шаурмой возле метро. Активы группы ранее оценивались примерно в 135 миллиардов рублей, а сам Минфин осторожно говорит, что объект будет «очень дорогим». При этом основной бизнес прекрасно жив: за 2025 год «Леста Геймс Эдженси» показала более 29 млрд рублей выручки и свыше 10 млрд рублей чистой прибыли.
То есть это не история «заберите кто-нибудь убыточный завод». Перед нами крупный работающий игровой бизнес с огромной аудиторией, известными брендами и постоянным денежным потоком.
И возникает главный вопрос: кому же такое щастье?
Самая очевидная версия, которая сейчас гуляет по рынку, — VK или структуры, связанные с VK. И это уже не только гадания пользователей в комментариях и не инсайд от Василия_Ногибатора228. В Business FM тему обсуждал гендиректор Games for Gamers Константин Сахнов. Его логика вполне понятна: российских игроков, способных финансово потянуть актив такого масштаба, немного, и среди возможных вариантов он прямо называл VK или аффилированные с ней структуры.
А теперь вспоминаем: кто сегодня руководит управляющей «Лестой» компанией? Борис Добродеев. Кто раньше руководил VK? Ну вы понели.
Само по себе это, разумеется, ничего не доказывает. Человек с серьёзным управленческим опытом вполне может возглавить крупную IT-компанию без всяких хитрых многоходовочек. Но картинка получается занятная. Государство получает огромный игровой актив. Для управления туда приходит бывший руководитель VK. Примерно через год государство сообщает о прямой продаже уже существующему «заинтересованному инвестору». А отраслевые эксперты среди очевидных претендентов называют структуры вокруг VK.
Совпадение? Вполне возможно. Но сценаристы хотя бы стараются.
Есть в этой пьесе и ещё один старый персонаж — GEM Capital. Название фонда всплывает вокруг «Лесты» не первый год. Ещё в 2025-м появлялись публикации о том, что GEM якобы интересовалась компанией и ещё раньше могла предлагать выкуп контрольной доли. В отдельных материалах фигурировала даже сумма порядка $500 млн за 51%.
Но здесь жирным маркером: это сообщения источников СМИ, а не подтверждённая сделка. Более того, представители GEM Capital публично отрицали намерение получать «Лесту». Поэтому писать сегодня «GEM покупает Лесту» — это уже жанр «мамой клянусь, инфа сотка».
Тем не менее полностью забывать старые истории тоже трудно. Особенно когда выясняется, что покупатель, похоже, уже где-то существует, а его имя пока аккуратно держат за занавесом.
И тут внезапно из кустов выкатывается ещё один рояль — IPO.
В августе Московская биржа начала активнее работать с российскими игровыми компаниями, и среди потенциальных кандидатов на выход на биржу была названа в том числе «Леста Игры».
Вот теперь картина становится совсем весёлой. Есть крупный прибыльный игровой актив. Государство собирается продать его частному инвестору. Продажа предполагается прямая. Имя покупателя не называется. А незадолго до этого «Лесту» начинают обсуждать как одну из немногих российских игровых компаний, реально способных однажды выйти на биржу.
И вариант с чисто финансовым инвестором уже перестаёт выглядеть фантастикой.
Сценарий понятный: купить крупный актив, привести корпоративную структуру в порядок, немного причёсывать отчётность, красиво упаковать перспективы, а через какое-то время вывести часть бизнеса на биржу.
PROFIT.
Как говорится, кросавчег.
Поэтому сегодня я бы рассматривал как минимум три сценария.
Первый — VK или структуры из её орбиты. Он наиболее очевидный: есть капитал, есть опыт работы с игровой индустрией, есть понятные пересечения через нынешний менеджмент.
Второй — отдельная инвестиционная группа, возможно через специально созданное под сделку юридическое лицо. И тогда непосредственное название покупателя вообще первое время может нам ничего не сказать. Условное ООО «Ромашка Инвест Капитал Танчики» — здрасьте, приехали. А настоящие фамилии и деньги обнаружатся потом, когда начнут смотреть учредителей, директоров, кредиторов и всю цепочку финансирования.
Третий — финансовый инвестор с расчётом на будущее IPO. Причём этот вариант сегодня выглядит куда интереснее, чем выглядел бы месяц назад. Просто потому, что разговоры о возможном выходе «Лесты» на биржу начались ещё до объявления о скорой продаже.
Но есть один вопрос, который лично мне сейчас даже интереснее имени будущего владельца.
За сколько?
Компания перешла государству не через обычную рыночную покупку. Теперь же государство собирается получить за неё вполне реальные деньги. При прежней оценке активов примерно в 135 млрд рублей эксперты допускают продажу с некоторым дисконтом. Например, при условных 20% это около 108 млрд рублей. Но пока это только экспертная арифметика: официальной цены сделки нет.
Вот когда она появится, станет действительно интересно.
Кому досталась компания? За сколько? Какая структура формально стала владельцем? Кто дал деньги? Кто стоит за покупателем? И главное — что будет дальше: самостоятельное развитие игрового бизнеса или подготовка красивой упаковки перед новым раундом продажи либо IPO?
Потому что сюжет получается весьма любопытный.
Вчера «Леста» была частной. Потом стала государственной. Государство поставило туда новый менеджмент, сохранило работу бизнеса, а теперь говорит: всё нормально, специалисты на месте, компания работает, пора продавать обратно частнику.
Причём частнику не абстрактному. Где-то уже существует некий «заинтересованный инвестор».
Имя которого пока почему-то не называют.
И я совершенно не удивлюсь, если после объявления сделки окажется, что фамилии, которые сегодня выглядят лишь слухами и совпадениями, всё это время лежали у нас буквально перед носом.
А может, наоборот, выйдет какое-нибудь никому не известное ООО, и весь интернет дружно полезет в реестры выяснять, чьих оно будет.
В любом случае сентябрь–октябрь уже рядом. Если Минфин действительно уложится в заявленные сроки, довольно скоро мы узнаем, кто именно нажал кнопку:
«Купить “Лесту”».
А пока — превед, инвестор.
Покажысь уже. Народ волнуеццо.